最近，证券公司发布了2021年银行业战略报告。几家机构指出，银行业目前的估值处于历史低位，随着宏观经济的逐步复苏，上市银行的基本面将继续得到修复。与此同时，海外基金、银行股票的中期和长期基金预计也将导致银行业估值反弹。

通化数据显示："自今年年初以来，由于经济下行压力加大、银行利差下降以及资产质量不确定性加大，银行业指数继续走弱。根据通化数据，截至11月20日，银行业指数较年初下跌3.59%，而沪深300指数和中国证券800指数分别上涨20.67%和21.01%。

法国兴业证券(Societe Securities)指出，2020年(到目前为止)是过去10年银行业最疲弱的年份之一。绝对收益在2010-2020年区间内没有从底部进入前三名，但相对回报率是过去10年来最差的。银行自身基本面的不平衡和后周期性导致了今年银行业的相对回报率。

然而，在机构看来，经济复苏要好于预期，银行业的盈利、成本和其他基本面都有改善的基础，估值预计将在2021年达到一个拐点。

在宏观层面，机构指出，中国经济复苏继续改善，这有利于修复对银行资产质量的悲观预期。在经济发展政策的推动下，货币政策将逐步从反周期恢复正常，信贷供求将保持稳定。

东北证券指出，今年上半年，为了抵御潜在风险，银行预留了大量准备金，利润增长率呈现前所未有的负增长。预计2021年对银行的影响将减弱，随着贷款价格的重新定价，净利率将在明年第一季度达到阶段性低点。收入和利润预计都将出现正增长。

华西证券表示，自下半年以来，随着经济的修复，货币政策已从应对疫情期间的超宽松状态恢复到正常水平，未来稳健的货币政策更加灵活适度，强调有针对性的滴灌。与此同时，国内经济仍需要信贷支持，中长期、小微等领域的信贷支持将继续增加。

另一方面，机构认为银行股票的低估值本身将与经济复苏产生共鸣，并达到一个上升的拐点。

在中信证券看来，2021年，银行信贷风险缓慢释放周期将逐步进入期末，再加上外部宏观变量提高内部盈利能力的两个因素，银行估值中心有望改善趋势，同时内生需求的改善也推高了经济前景，预计利润政策将逐步转向服务实体，行业经营压力将下降。

兴业证券还指出，银行资产侧定价明年将逐步稳定.在第一季度一次性公布重新定价效应后，预计第二季度利率利差将上升；债务方面的结构性存款清理和资产负债表外旧理财产品余额的压力下降，可能有助于银行维持对一般存款的稳定利率支付水平。随着2020年零售销售状况不佳的逐步清算和2021年第一季度末递延还款政策的结束，不利销售的发生率和减值水平有更大的微乎其微的改善。

在资本方面，华泰证券表示，A股的三大资本配置趋势有望提振银行业的估值。"一是国际化、监管速度加快，资本市场高水平开放，北上基金处于快速提升渠道，未来QFII/RQFII仍有发展空间，有望推动A股投资方式与国际接轨；二、中长型基金进入市场、保险、养老、银行财务管理等资本地位继续提高，被动、被动管理的指数基金加速上升，但仍有提升海外标准的空间。这三种基金都更喜欢银行类股，并有望为行业估值上涨提供强劲势头。